Il mercato NPL: analisi econometrica d'impatto delle operazioni di cessione

La risoluzione della problematica dei non-performing loans (NPL) rappresenta ad oggi per il settore bancario europeo uno dei temi di maggior rilievo, nonché uno dei principali lasciti del duplice periodo di recessione. Il percorso di riduzione intrapreso negli ultimi anni sta vedendo nelle cessioni uno strumento particolarmente efficace per una rapida dismissione di tali asset, in un contesto di crescente sviluppo del mercato secondario del credito. Il significativo sconto richiesto dagli investitori in questa tipologia di operazioni, tuttavia, si è riflesso in particolari oneri a carico degli enti, specialmente per quelli che utilizzano modelli avanzati di rating interni (AIRB) per la valutazione del rischio di credito. I minori recuperi associati alle posizioni cedute comportano un peggioramento nelle stime del parametro di rischio Loss Given Default (LGD), impattando conseguentemente il capitale di vigilanza. Il presente elaborato si propone di analizzare la tematica dei non-performing loans offrendo innanzitutto un quadro delle maggiori cause e conseguenze sul sistema bancario, discutendo inoltre le metodologie di gestione che il contesto attuale richiede. Si analizzeranno in seguito le dinamiche in atto nel mercato secondario del credito, italiano ed europeo, assieme alle principali criticità in termini di efficienza, le prospettive future e gli strumenti introdotti. La trattazione si focalizzerà quindi sugli impatti che le operazioni di cessione comportano sulle stime LGD e sul requisito patrimoniale, così come i meccanismi in gioco e i temi particolarmente dibattuti. Si presenteranno in questo ambito i principali approcci metodologici di inclusione delle cessioni nei modelli LGD, analizzando quantitativamente un’applicazione concreta e valutandone gli impatti complessivi.