Stablecoin e futuro della moneta: Evoluzione dei pagamenti e trasformazione del sistema monetario

La tesi analizza il ruolo delle stablecoin nell’evoluzione della moneta e dei sistemi di pagamento digitali, con particolare attenzione alle loro implicazioni economiche, monetarie e infrastrutturali. L’obiettivo è valutare se le stablecoin possano rappresentare una nuova forma di moneta digitale privata e in che misura esse siano in grado di modificare il funzionamento dei pagamenti, soprattutto in ambito transfrontaliero. Il lavoro parte dall’analisi delle funzioni della moneta e dell’evoluzione dei sistemi di pagamento, per poi esaminare la struttura delle stablecoin, i diversi modelli di stabilizzazione e il loro impiego nei mercati digitali. Successivamente vengono approfonditi i vantaggi potenziali delle stablecoin come infrastruttura di pagamento, tra cui rapidità di settlement, operatività continua, programmabilità e riduzione di alcune forme di intermediazione. Tali benefici vengono confrontati con i principali rischi macroeconomici, relativi alla stabilità finanziaria, alla politica monetaria, alla sovranità monetaria e al predominio delle stablecoin denominate in dollari. Una parte specifica è dedicata al quadro regolamentare europeo, con riferi- mento al regolamento MiCA, Markets in Crypto-Assets Regulation, e ai vincoli posti allo sviluppo delle stablecoin nell’Unione europea. L’analisi evidenzia come la regolamentazione sia necessaria per contenere rischi sistemici e tutelare gli utenti, ma possa anche limitare alcune potenzialità operative dello strumento. La parte finale presenta il prototipo EUROC, una stablecoin sperimentale sviluppata come proof of concept, utile a mostrare il funzionamento tecnico ed economico di un modello basato su smart contract, collateralizzazione, rebase, riserva prudenziale e simulazioni di scenario.